全球车企市销率及其分位数排行：小米登顶
山楂看汽车
2025-02-17 19:06:46
小米PS高达2.92倍（分位数98.64%），估值接近登顶！
市销率（PS）：总市值与营业收入的比值，反映市场愿为每元收入支付的溢价。数值越高，市场对企业增长预期越激进；数值越低，可能收入规模大但利润薄或想象空间不足。但是对于那些还未产生营收的初创企业并不适合PS，因为PS无法估量。
PS就像网红店估值：
PS=15倍 ≈ 资本愿为每元流水付15元，赌的是未来连锁扩张的暴利；
PS=0.06倍 ≈ 流水虽高，但资本认为模式老旧，想象空间枯竭。
车企“收入估值”两极分化：
法拉利（PS 15.02倍，分位数97.43%）：奢侈品逻辑，卖标不卖车！年销1.3万辆，单车利润超15万欧元，折合人民币85w左右，市场为“稀缺性”买单。
特斯拉（PS 12.32倍，分位数60%）：自动驾驶及技术撑估值，但交付增速有所下降，高基数压力显现。
小米集团（PS 2.92倍，分位数98.64%）：SU7火热，交付速度未达顶峰估值已近历史峰值，直面Model 3和汉EV，年交付30万辆目标成关键考验。
大众汽车（PS 0.06倍，分位数0.61%）：转型迟缓致估值“地板价”，ID系列月销不足2万辆，若软件自研突破或存转机。
比亚迪（PS 1.39倍，分位数43.93%）：技术扎实（刀片电池、自研芯片），利润率领跑，但高端品牌市占率不足4%，估值受限。
赛力斯（PS 1.59倍，分位数51.69%）：问界M9月销破万，华为光环加持。
分位数信号：
泡沫区（分位数＞90%）：小米、法拉利估值接近历史极限，技术落地与交付量或成为关键。
洼地区（分位数＜20%）：大众、本田PS触底，转型提速或迎修复。
单一指标的分位数不一代表是否高估，详情根据具体基本面综合判断，比如市销率就还应该考虑毛利率、净利率、自由现金流等指标。
当资本市场为“技术”支付溢价，或为“现金流”保守定价，高PS的新势力与低PS的传统巨头，谁更可能穿越周期？
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