劳力士近年来在二手市场的价格持续下跌，其“保值神话”逐渐破灭，背后是多重因素共同作用的结果。 劳力士近年产量大幅提升，2023年生产量达124万只，远超其他奢侈品牌，且计划增设生产基地进一步扩产。供应量增加直接稀释了市场的稀缺性预期。此外，劳力士通过官方认证二手表计划，将部分二手交易纳入官方渠道，削弱了非官方二级市场的交易需求。此前市场通过“饥饿营销”和社交媒体炒作（如“绿水鬼”等热门款）推高价格，形成虚高溢价。随着供应量增加和消费者理性回归，囤货的中间商被迫抛售库存，导致价格崩盘。例如，“绿水鬼”二手价从巅峰期的18万跌至11万，“黑水鬼”更是腰斩至5万左右。 全球经济波动促使高净值人群转向黄金等避险资产，而中产阶层因房贷、教育等刚性支出压缩奢侈品预算。劳力士的“金融属性”在经济下行中显得脆弱。例如，黄金材质表款因金价上涨逆势上扬，而钢款等普通材质表款跌幅显著。消费者更注重产品的实用性和性价比，而非单纯追求品牌溢价。劳力士被质疑“智商税”——钢表材料成本不足售价10%，其价值更多依赖品牌叙事而非实际工艺。 劳力士连续三年提价（2025年平均涨幅5%-7%），试图维持高端形象，但同步扩产削弱了稀缺性。消费者逐渐意识到品牌策略更侧重短期营收，而非长期价值维护。劳力士传统形象（如“土豪金表”）在Z世代中失宠。年轻人偏好智能手表或轻奢时尚设计，而劳力士近年设计创新乏力（如仅微调表盘颜色），难以满足差异化需求。社交媒体上“老气”“过时”等标签进一步削弱吸引力。 劳力士加速直营布局（如收购宝齐莱、开设直营店），通过控制终端市场和定价权，挤压二手表商生存空间。例如，上海直营店仅接受预订并计划引入官方翻新业务，进一步冲击非官方渠道。不仅是劳力士，百达翡丽、爱彼等品牌的二手价格也普遍下跌（跌幅3.7%-10.2%）。疫情后奢侈品市场整体回调，消费者对高价腕表需求下降，二手市场存量增加而需求萎缩。 劳力士的困境折射出奢侈品行业的共性挑战：人造稀缺性、符号化价值与金融化叙事的脆弱性。未来，奢侈品牌需强化技术壁垒与体验属性，拥抱年轻化与智能化。 劳力士的“跌落神坛”本质上是市场泡沫消退、消费理性回归的必然结果。其教训在于，奢侈品若过度依赖金融属性和营销炒作，终将在供需平衡和代际更迭中面临价值重估。对于投资者而言，这再次警示：任何投资品都需基于理性分析与动态市场评估，而非盲目追随神话。
