美债巨震热点梳理AI兴趣创作计划近期美国国债市场剧烈震荡，表现出与以往避险逻辑截然不同的走势。4月4日至11日期间，10年期和30年期美债收益率分别上行38.33和38.66个基点，创下2001年以来最大单周涨幅。本轮美债收益率上行不仅受到通胀预期上升与政策不确定性影响，更与高杠杆“基差交易”踩踏、市场流动性压力显现密切相关。美债当前正面临结构性压力，其既要承受地缘风险与财政博弈，又要在通胀与流动性之间取得平衡。随着经济预期波动和政策分歧加剧，全球对美债的信任度也在被重新评估。
引发本轮美债波动的原因
1.政策风险与信用危机。特朗普政府的关税政策反复无常（如对多国加征145%关税后又部分豁免），导致市场对通胀预期和政策稳定性产生了严重担忧。美债抛售反映了市场对美国政策制定信心的“令人担忧的下降”。
2.债务规模与流动性压力。美国国债总额已突破36万亿美元，2025年需偿还的到期债务达9.2万亿美元，利息支出占GDP比重神志已超过了军费开支。对冲基金高杠杆“基差交易”的连锁平仓，进一步放大了抛售压力。
3.全球资本加速撤离。中、日等主要债权国持续减持美债，沙特、俄罗斯等国家加速推进本币结算，这些都削弱了美元资产吸引力。
目前10年期美债收益率突破4.5%，30年期逼近5%，单周涨幅创1982年以来新高。收益率异常飙升，流动性恶化。美债市场深度降至正常水平的20%，小额交易即可引发剧烈波动。
多国已在加速“去美元化”，使得美元的霸权地位被动摇。人民币跨境支付份额已提升至6.5%，欧盟、东盟都在推进区域性货币结算，美元全球储备占比首次跌破50%。美债收益率每上升1%，美国政府年利息支出增加360亿美元。摩根大通预测，若特朗普政府的关税政策持续，美国经济衰退概率升至60%。
随着美债作为“全球资产定价之锚”的地位受到质疑，金融市场已逐步发生重构。投资者转向黄金、人民币债券等替代性避险资产，中国科技股和新兴市场资产吸引力提升。
美国的关税政策与单边主义加剧全球供应链成本，进一步刺激了通胀预期。若6月到期的6.5万亿美元债务再融资受阻，可能会触发美债的系统性风险。
