美债卖不动了，这才是最大问题！新美债还没发，旧美债就要到期，美国兑现巨额利息是迟早的事，如果在以前，多的是国家要买美国的国债，可如今谁还敢买？ 日本这个昔日的“美债头号粉丝”，如今也坐不住了。4月第一个星期，日本突然抛售500亿美元美债，创下单周抛售纪录。要知道，日本手里攥着1.07万亿美元美债，是美国最大的海外债主。这波操作直接让10年期美债收益率飙升到4.5%，相当于美国每年多掏3000亿美元利息，比全年军费还多四成。 日本为啥这么狠？美国对日本汽车加征25%关税，钢铁、铝制品也被征收24%，直接戳中日本经济命脉。丰田、日产等巨头利润损失数千亿日元，日本民众70%支持政府强硬反击。这哪是抛售美债，分明是对美国“对等关税”政策的致命一击。 美国一直没搞懂，为啥美债年年涨却总有人买。他们以为是自己实力强，各国抢着交“保护费”，其实是中国用庞大的生产力给美元“续命”。中国连续多年贸易顺差，手里攥着大量美元，只能投资美债。 现在中国也在悄悄撤离——截至2025年2月，中国大陆持有美债7843亿美元，加上香港、台湾和代持账户，实际持仓可能超过1.6万亿美元。不过中国减持节奏很稳，不像日本那样“暴力抛售”，因为大规模抛售会导致剩余美债贬值，反而伤了自己。 更要命的是，美债市场正在失去“避险光环”。以前股市暴跌时，资金会涌入美债避险，现在却反过来——美债成了抛售重灾区。4月7日到9日，10年期美债收益率三天飙升29个基点，创下20年最大涨幅。 华尔街金融机构为了填补股市、期货的资金缺口，不得不抛售美债，形成恶性循环。连美国前财长耶伦都急了，跳出来替中国澄清：“中国抛售美债不符合自身利益，人民币升值会损害出口竞争力。”这话听着像在给中国“洗白”，实则暴露了美国对美债崩盘的恐惧。 美国现在面临的，是一场“债务雪崩”。截至2025年3月，联邦债务突破36.2万亿美元，利息支出每年近1.2万亿美元。今年到期的美债就有9.2万亿美元，相当于每天要还25亿美元。美国财政赤字占GDP的6%，收上来的税刚够发工资，根本填不上这个窟窿。唯一的办法就是“拆东墙补西墙”——发新债还旧债。但新债没人买，旧债到期就得违约，这就像在悬崖边玩平衡木，稍有不慎就会粉身碎骨。 这场危机的根源，是美国透支了“国家信用”。冷战结束后，美国靠军事霸权和美元霸权收割全球，各国被迫持有美债当“保护费”。但2008年金融危机后，美国频繁加税、搞贸易战，甚至拿美债当制裁武器，彻底寒了投资者的心。现在日本带头抛售，中国悄悄减持，沙特、巴西等“老朋友”也转向黄金，美债市场正在失去最后的支撑。 对中国来说，这既是挑战也是机遇。中国持有大量美债，一旦美债崩盘，外汇储备会大幅缩水。但换个角度看，这正是推动人民币国际化的好时机。中国在大宗商品领域推广人民币结算，逐步削弱美元霸权，从根本上动摇美债的根基。同时，中国通过“一带一路”等合作，构建多元化的全球经济秩序，减少对美元的依赖。 这场美债危机，本质上是美国霸权衰落的缩影。以前美国可以靠“剪羊毛”维持高福利，现在连“羊毛”都没人愿意送上门了。当各国发现，美国的“保护费”换不来安全，反而可能血本无归时，美元霸权的崩塌就只是时间问题。而中国用生产力支撑美元需求的时代，也终将成为历史。
