AIDC 更新 0505：海外燃机企业订单继续增长，产能紧缺下看好国产供应链
海外燃机企业陆续发布财报：
1） GEV 动力：业务 80% 为燃机，25Q1 GEV 动力（POWER）收入 44.23 亿美元，同比增长约 10%；新签订单 62 亿美元，同比增速约 24%；在手订单 763 亿美元，同比增长 5%，环比年初增长 4%，按在手订单可覆盖 24 年收入约 4.2 年。
2） 西门子能源icon：已公告初步业绩（5.8 将公布财报详情），25Q1（公司财报时间为 25Q2）燃气服务订单 70.38 亿欧元，同比 + 102.1%；收入 31.62 亿欧元，同比 + 18.7%。盈利方面，利润（Profit before Special Items）5.11 亿欧元（市场预期 4.38 亿欧元），利润率 16.1%（24 同期 14.4%，市场预期 14.8%）。
此前发布的海外大厂财报超预期，几家龙头连续 4 个季度同比增长 50% 以上，25 年 capex 合计增速近 40%：
1） Meta 上调 25 全年 Capex 至 640-720 亿美元（此前指引 600-650 亿美元），AI 投入意愿强烈；25Q1 Capex 129.4 亿美元（含租赁 136.9 亿美元），同比翻倍增长。
2） 微软icon 25Q1 Capex 167.5 亿美元，同比 + 53%，环比 + 6%，公司展望下个财季 Capex 环比增长，投入力度强劲。
3） 谷歌icon 25Q1 Capex 172 亿美元，同比 + 42%，环比 + 20%，维持 25 年 750 亿美元 Capex 指引。
4） 亚马逊icon 25Q1 Capex 250.2 亿美元，同比 + 68%；暂未调整全年 capex 指引，预计 25 年 Capex 1000 亿美元（YoY+20%）。
在国内外需求预期修复背景下，我们坚持强调 AIDC 的 “不变”—— 卡位与涨价预期！具体体现为：
柴发供需偏紧格局确定；
燃机叶片海外供应链持续紧缺；
服务器电源企业加速平台化产品布局。
【应流股份】 两机业务高增长，近期在客户端、产品端均有新进展，前期高研发和资本投入进入收获期，盈利持续兑现；
【麦格米特icon】 NV 链电源核心标的，AIDC 供电综合解决方案逐步成型；
【柴发】 OEM 厂商财报显示存货、合同负债改善，Q2 订单和盈利继续兑现，推荐 泰豪、潍柴重机icon、科泰、中国动力、长源东谷icon、天润工业icon 等。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎，据此操作，风险自担
