全球不同类型油田的经营现金流分析及中海油的优势 在布油80美元油价这一背景下，全球不同类型油田展现出了各异的经营状况，尤其是在桶油折旧、利润以及经营现金流等关键指标上差异明显。 沙特阿美的陆上巨型整装油田表现出相对稳定的态势。桶油折旧约5美元，桶油利润约23美元，经营现金流约为28美元每桶，且产量长期保持稳定。其陆上油田的优势在于产量的稳定性，为其带来了持续的收益基础。 圭亚那海上巨型散装油田则在高油价下展现出强大的盈利能力。桶油折旧约15美元，桶油利润达53美元，经营现金流约68美元每桶。即便在60美元油价的情况下，桶油利润约33美元，桶油现金流48美元，依然表现出色。 中海油国内海上散装油田同样不容小觑。桶油折旧约13美元，桶油利润约37美元，经营现金流约50美元每桶。在60美元油价时，桶油利润约25.5美元，桶油现金流为38.5美元。从中可以看出，中海油的海上油田在不同油价下都保持着较好的盈利和现金流状况。 中石化和中石油等陆上油田，桶油折旧约10美元，桶油利润约15美元，经营现金流约25美元每桶。相较于海上油田，其桶油利润和现金流相对较低。 美国页岩油田虽然在桶油折旧上约为8美元，但桶油利润仅约14美元，经营现金流约22美元每桶。更为关键的是，页岩油产量衰减快，约三年后产量所剩无几，在低油价下经营现金流状况更是不佳。 通过对比不难发现，海上油田的桶油经营现金流远远好于陆上油田。这主要是因为海上油田具有一次性投资巨大的特点，虽然桶油折旧高，但相应的桶油利润也高，投产后经营现金流状态极好，尤其是在低油价时优势更为明显，充分体现了海上原油开采高风险、高技术、高投入、高回报的特性。这也正是中海油在2025年一季报后媒体沟通会上，阎总强调中海油现金流很好，能够在低油价时收购其他陷入困境油企资源的底气所在。 全球以海上油气开采为主的大型油企，如中海油、巴西石油和挪威石油，都具备经营现金流充足的特点。巴西石油资产负债率约67%，挪威国油的资产负债率67.7％，它们通过高负债率和充足稳定的经营现金流相匹配来维持运营。而中海油则更为突出，2024年底负债率仅29%，且经营现金流充足稳定，净现金1600亿元，这使得中海油拥有充足的资金和负债空间，在低油价下能够积极展开海外资源并购，进一步提升自身的竞争力和资源储备，为未来的发展奠定坚实基础。
