今天看到车企财报里的负债信息，动辄60%以上的资产负债率，看得人害怕。但国内和国际还不太一样，关键得看贷的是「救命钱」还是「发展钱」，总负债与企业规模和营收相关。像是丰田、大众总负债超万亿，这些都是金融负债，要利息的。通用、福特每月光利息就要还几十亿。
国内车企的负债多数是供应链的应付账款——比亚迪有息负债只占5%，也就是说每100块债务里，只有5块需要付利息，剩下95块都是和供应商商量着慢慢还的。既维持了现金流，又把更多钱投在了研发和工厂上。
国内头部车企平均127天就能给供应商结清货款，比国际车企快了一个季度，国内供应链像齿轮一样精密咬合。
中国车企正用「无息负债」修筑技术护城河。下次再看财报，不妨重点盯着「有息负债率」和「应付账款周期」——这两个数字才藏着企业真正的生存之道。
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