并购重组政策大松绑。
5月16日，证监会发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，直接的变化就是出现明显的松绑，通过制度松绑和流程优化，企业的并购计划可以尽快落地，优质企业可以通过并购重组进行资源整合。
主要包含五个方向的内容：
1、建立分期支付机制
上市公司发行股份购买资产的，可以分期支付股份，批文有效期相应由12个月延长至48个月，分期发行股份的，锁定期自首期股份发行结束之日起算。
同时，上市公司分期发行股份支付购买资产对价的，在计算重组上市等相关指标时，应当将分期发行的各期股份合并计算。
过去，只有现金购买资产可以分期支付，现在发行股份购买资产也可以分期支付，调整支付机制后，可以在交割时先支付部分确定价款，剩余价款待目标公司达到双方约定的特定条件后再分步或者按达成比例支付。
这样就能满足上市公司视后续经营状况，灵活调整支付股份数量的要求，适合未来发展预期有较高不确定性、估值波动比较大的科技企业。
2、调整发行股份购买资产的监管要求，提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度
从“有利于改善财务状况”、“有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性”，调整为“不会导致财务状况发生重大不利变化，不会导致新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性或者显失公平的关联交易”。
从规则层面明确提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度，支持上市公司收购未盈利的优质企业，支持中小企业进行并购。
3、建立简易审核程序
明确适用简易审核程序的重组交易，无需证券交易所并购重组委审议，中国证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定。
之前，所有重组均需交易所审核、证监会多环节审批，往往耗时几个月，长的甚至要一年。
简易审核程序实行“2+5+5”审核机制，即2个工作日内受理、5个工作日内完成审核、5个工作日内完成注册，就快了很多。
简易审核程序适用范围包括两类交易：一种是上市公司之间换股吸收合并；
另一种是连续20个交易日，在交易所股票收盘总市值均超过100亿、信息披露质量评价连续两年为A的优质公司，发行股份购买资产且不构成重大资产重组。
4、明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求
对被吸并方控股股东、实际控制人或者其控制的关联人设置6个月锁定期；
构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》18个月的锁定期要求；
对被吸并方其他股东不设锁定期。
5、鼓励私募基金参与上市公司并购重组
对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期，实施“反向挂钩”。
对于投资期限达到48个月及以上的私募基金，在第三方交易中所取得股份的锁定期由原先的12个月缩短为6个月。
除控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东，其所持股份的锁定期则由24个月缩短为12个月。
投资期限长的私募基金锁定期限缩减，鼓励私募资金参与并购重组，另一方面，可以提高资金利用效率，有效缓解私募基金“退出难”的问题。
一通看下来，是想要股市要作为促进科技发展的主要阵地，为科技企业铺路。
分期支付、压缩审核时间，放松股份购买资产的监管要求、增加创新型中小企业的并购重组的可能性；
引导私募资金长期参与等措施，鼓励私募资金敢于投早、投小、投硬科技。
其实在正式的文件出台前，去年就出了《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》。
并购重组后，中小市值的公司会有更强的发展预期，尤其是符合新质生产力培养方向的中小型成长公司。
微盘股市值小，股权结构简单，多是新能源、半导体等新兴技术产业，通过并购整合资源和技术后，业绩改善的空间很大。
所以，从去年开始，微盘股有一个很好的涨幅。年初至今，微盘股指数上涨近30%，创出历史新高。
有人就说了，咱们的市场，只要哪一个行业出现松绑，那就容易出现繁荣，现在重组管理办法正式落地，利好微盘股，又可以炒一炒了。
但需要提醒大家的是，炒小、炒差风险依然很大。
ST以及*ST公司是并购重组中比较特殊的一类，重组之后，这类股票可能会乌鸦变金凤凰。
但并购不等于ST类股票会直接获益，还是要看公司本身的质量，现在监管只是放开口子，但还是严打“炒壳”的。
并且监管现在说得最多的就是倡导价值投资，之前咱们在聊上市公司市值管理办法的时候，也提到有人把删除“发布股价异动”，解读为对连板妖股松绑，但官媒马上出来辟谣，表示没有松绑，不希望助长炒新、炒小、炒差的风气。
总的来看，从上市公司市值管理，到并购重组细则落地，可以看到国家在科技这方面投入的决心，支持上市公司通过并购重组优化资源配置，鼓励资金入市投长期、投硬科技，推动新质生产力发展，形成股市正向循环，推进资本市场长期制度建设。
如果通过资本市场来推动科技是一个必然，那么资本市场的走牛，是不是也是必须的了呢？
