储能一季报总结
阳光电源： 24Q4起海外大项目逐步交付，预计沙特7.8GWh大储订单Q1逐步确认，对Q1业绩起较好支撑，今年中东仍有4-5个大型项目落地，Q2/Q3进入新签单周期。24年公司储能系统出货25GWh+，同比翻倍增长，25年欧洲、中东、澳洲、拉美需求持续高景气，出货有望达到40-50GWh。预计25Q1业绩25亿元，同比+20%，全年预计130亿元，同比+20%，对应11xPE。
禾望电气： 管理层迭代及事业部改革释放企业发展活力，24Q4订单业绩环比翻倍，25年受益海风大年，Q1延续高增态势。公司作为唯一海外HVDC龙头供应商，与北美市场合作，技术实力已得到头部客户认可，预计25Q1业绩1亿元，全年有望达6-7亿元，对应约20xPE。
盛弘股份： SVG+工商储+充电桩多领域增长，数据中心板块用SVG预计全年翻倍增长，合作Vertiv进入其国内供应链，HVDC积极对接，初期从空调电路直流供电模块开始，后续有望额外开发更高价值量产品。Q1作为传统淡季，预计业绩8000万，同比+20%，全年5.5亿元，对应约20xPE。
上能电气： Q1国内国内与印度市场订单较好，美国Q4数百MW项目延后至Q1交付，业绩有望快速增长，此外公司电能质量业务技术积淀深厚，后续将发力数据中心板块贡献新增长。预计25Q1业绩8000万，同比+60%，全年9亿元，同比大幅增长，对应当下13xPE。
德业股份： Q1排产逐月向上，南非、巴基斯坦、印度需求有所恢复，中东需求明显。离网新产品2月开始逐步发货，东南亚、非洲、欧洲工商储订单需求明显起量，Q1订单过万。预计25Q1业绩6-7亿元，同比+40%~60%，后续看亚非拉需求有望继续上修，全年40亿元，同比+30%，对应16xPE。
固德威： 预计Q1并网、PCS发货接近24Q2高点水平，Q1并网发货17万台，其中国内市场占比约55%，50kW大组串产能饱和，海外巴基斯坦、印度及东南亚需求持续较好；PCS发货1.5万台，高价值量工商储产品占比较高；电池包自分拆销售以来订单快速增长，月度排产已达亿级水平（超过去年Q1单季度）。预计Q1业绩3000万，改善幅度明显。
锦浪科技： Q1推出离网系列产品在东欧市场销量反馈较好，亚非拉市场亦在积极推进，欧洲需求Q2边际向好，叠加电站业务贡献稳定业绩，预计Q1业绩1-2亿元，同比明显改善。
艾罗能源： 去年12月到今年2月月度出货2亿元保持稳定，3月环比向好，主要新签订单集中于3/4月，公司工商储产品已批量出货，订单与发货主要集中于Q2，预计Q1收入同比持平，业绩约3000万。
