机构的一些反馈 某家大行今天和一些中国的PM吃午饭，得到的反馈。 1：多位客

机构的一些反馈 某家大行今天和一些中国的PM吃午饭，得到的反馈。 1：多位客户表示,对中国的总关税为65%vs我们的预测为54%。这一差异取决于"额外"和"综合关税"的解释。投资者对最终数字感到困惑,由于缺乏细节,直到下周实施时才会明确。 2：关税高于预期(相比华尔街的估计),但投资者目前仍然对现在的仓位感到OK(原文是“comfortable holding their positions”);这里从今天恒指仅下跌1.5%，上证综指下跌0.2%;就可以看出;主要原因如下:人民币稳定在7.3,日元走强显示美元疲软(美元指数下跌1.3%)。与特朗普1.0时期相比,货币波动不那么剧烈。投资者更关注美国经济影响而不是中国,因为中国正处于不同的政策周期。 大多数投资者认为这不是最终版本的关税公告。TikTok交易谈判被视为潜在的讨价还价筹码,并且普遍预期在即将到来的中美会议上进行贸易谈判和方案讨论。 3：投资者对4月底的会议持不同观点,但大多数客户对进一步政策支持持乐观态度,这与我们内部预期无惊喜事件的观点相反。我们最近对地产的上调受到客户欢迎,尽管我们观察到有限的资金流动。 4：国内股权需求正在增加,尤其是银行、医疗和面向国内市场的工业板块。受益于政策的机械设备(capex周期+置换政策)和银行(资本注入+贷款增长)是重点关注领域。正如预期的那样,出口企业如申洲国际和舜宇光学等在越南设有生产基地的公司遭到抛售。 5：尽管如此,大多数long onlys投资者反馈表示,不愿意抛售互联网板块的赢家。而对冲基金则观察到对中国互联网的整体做空增加。他们关注做空估值较高且AI前景有限的互联网股,包括哔哩哔哩和美团。也观察到对阿里巴巴和腾讯等公司的做空增加。 6：如果4月底不出台额外支持政策,并且中美会议不举行,市场很可能会失望。央妈在人民币贬值方面的立场也至关重要,7.5被认为是一个心理关口。