财经观察官 【中泰icon有色】稀土：对中重稀土实行出口管制，战略价值有望重估
事件：商务部icon、海关总署公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定，主要产品涵盖：钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项，出口经营者出口上述物项应当依照《中华人民共和国出口管制法icon》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》的相关规定向国务院icon商务主管部门申请许可。
本次出口管制稀土产品覆盖更为广泛
1）2015年我国取消稀土出口配额制度，改为出口许可证管理，与此前相比，本次出口管制产品不仅包含上游氧化物icon及金属产品，同时下游直接应用产品也在本次出口管制的名录类，如合金类产品、靶材、钕铁硼icon磁材（含镝、铽）、钐钴永磁等；
2）镝：24年出口量为156吨，其中对美国icon直接出口仅为180kg，氧化镝icon年产量2642吨，出口占比约6%；
3）铽：24年出口量为107吨，其中对美国直接出口为5吨，氧化铽icon年产量529.58吨，出口占比约20%；
4）钕铁硼：24年出口量为6.21万吨，其中对美国直接出口为0.74万吨，年产量约32.5万吨，出口占比约19%。
出口管制对行业影响如何？
1）海外稀土企业Lynas、MP Materials目前仅有轻稀土分离产能，无中重稀土分离产能，海外磁材产能仅2万吨左右，对中重稀土进行出口管制，将导致海外稀土进入短缺格局；
2）参考其他出口管制小金属（如锗、锑、铋等），出口管制初期出口量将大幅下降，一个季度后开始有所恢复，内外价差扩大，在外盘带动下，国内价格同样上行。
投资建议：战略价值有望重估
1）稀土作为我国优势小金属品种，价格仍处于周期底部，政策端不断强化其战略价值。产业链核心标的：中国稀土、广晟有色icon、北方稀土、金力永磁、正海磁材icon等。
2）行情有望扩散至其他我国优势小金属品种，如锑、钨、锗等。
