针对此轮中概股、港股、A股等中国资产持续上涨了数个月的现象，我认为泛化的原因是过去两年来其等与美股或全球其他股市的市值估价的剪刀差越来越大遂致如今做出小幅度上涨的调整。 而更深层的原因是“技术推动盈利，盈利推动市值”的底层逻辑已经形成由创新研发部门即美国过渡到大规模生产部门即中国的时间延续理论。 自疫情结束后，先由美国带动新一轮技术创新，由此产生股市等资本市场的景气周期。 然后，经历一段时间必然传导至中国，再开启国内的资本市场调整周期，以此构成一轮全球经济景气周期的始末。 比如说，这轮AI-LLM的技术创新浪潮便是如此，从2022年底由微软、英伟达、Meta引领，直到国内涌现出DeepSeek，再加上“特马”对全球形势的搅局，不仅促使新兴市场获得收益成长性，就连雷打不动的欧元区也因摆脱西方盟主而出现国防军工相关的股票估值上涨。 所以，此轮中概股、港A股的短暂调整仅可看做是AI技术推动全球经济景气周期的末尾，却不是长期牛市的表现。 若探讨国内资本市场出现长牛的因素，则仍需根据国内经济基本面改善与否进行强相关。 分享股市思考 深度股市洞察 探索股市智慧 股市波动见真知
