【特朗普有90天的时间完成150项贸易协议，金融市场并不买账】
[省流：特朗普政府计划通过高额关税施压各国谈判，但仅剩三个月与多国达成复杂贸易协议。金融市场反应剧烈：股市因关税消息剧烈波动，标普500创2020年来最大单周跌幅；债券反常下跌，国债收益率突破4.5%；油价跌至四年低位，反映衰退担忧；美元跌至三年新低，黄金飙升至历史高点。尽管政府称70国愿谈判，但分析师认为损害已造成，中美关税战持续（中国反制125%关税），摩根大通和高盛预测经济衰退概率达50%。 ]
（CNN）美国总统唐纳德·特朗普及其顾问表示，这一直是他们的计划：通过宣布天文数字般的高额关税让世界惊恐万分，促使各国来到谈判桌前，然后——除了中国之外——随着美国在全球范围内敲定新的贸易协议，放弃最具惩罚性的贸易壁垒。
然而，特朗普暂停了所谓的“互惠”关税，而这些关税实际上从未真正互惠，他的政府只剩下三个月的时间来与数十个声称已准备好进行谈判的国家达成极其复杂的贸易协议。
金融市场并不买账。随着波动性的急剧上升，股市出现了剧烈波动。而石油、债券和美元等其他市场则明确表达了对特朗普能否实现这一目标的深度怀疑。
——股市
继周四出现大幅下跌之后，股市在周五似乎暂时恢复了平静，并取得了强劲的涨幅。
道琼斯工业平均指数当天收盘上涨619点，涨幅1.56%。标普500指数上涨1.81%，纳斯达克指数上涨2.06%。市场受到波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯的提振，她周五告诉《金融时报》，如果金融市场出现动荡迹象，央行将出手支持。
然而，股市投资者一直处于如履薄冰的状态，特朗普政府关于关税的任何声明都有可能使股市飙升或暴跌。例如，周四，在特朗普政府澄清其已经用于设定中国145%巨额关税的计算方法后，股市暴跌。此前市场认为关税为125%。道琼斯工业平均指数大幅下跌，一度下跌超过2000点。
在道琼斯工业平均指数129年的历史中，该指数仅有31次单日涨跌超过1000点。其中四次发生在过去一周。
标普500指数在4月第一周下跌超过9%，这是自2020年3月以来的最大单周跌幅。该基准指数本周上涨5.7%，这是自2023年以来的最大单周涨幅。
——债券
债券市场表现得有些反常。
通常情况下，在动荡时期，债券价格本应上涨。美国国债一直被认为是世界上最安全的资产之一，得到了美国政府的充分信任和信用支持。
然而，债券价格并没有上涨，反而在下跌。
这主要是因为投资者对美国的贸易政策失去了信心，他们担心美国可能会比特朗普关税政策所针对的国家受到更严重的伤害。正如摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在周一给股东的年度信中所说，特朗普的“美国优先”政策可能会疏远美国最重要的合作伙伴，损害美国在世界上的特殊地位。
尽管在特朗普宣布缓和局势后，周三股市出现了历史性的上涨，但与总统在4月2日提出“解放日”关税计划之前的交易水平相比，股市仍远低于当时的水平。
美国国债收益率与价格呈反向交易，周五短暂突破4.5%。本周早些时候，该收益率低于4%。对于市场而言，这是一次巨大的波动。较高的收益率可能会损害美国经济，因为许多消费者贷款与这些利率密切相关。
“从历史角度看，利率的上升速度很快，这并没有给那些在动荡市场中寻找避风港的投资者带来任何安慰，”花旗银行分析师在周五的一份报告中表示。
据彭博美国国债总回报指数显示，美国国债正朝着自2019年以来最糟糕的一周迈进，当时纽约联邦储备银行不得不介入，购买国债以缓解因流动性紧缩导致的收益率飙升。
“目前的市场状况不需要美联储干预，但美联储官员可能正在密切关注市场运作，”Truist Advisory Services固定收益董事总经理Chip Hughey表示。
摩根大通首席执行官戴蒙周五在财报电话会议上表示，他预计美国国债市场将出现“骚动”，这将导致美联储进行干预。
“他们现在不会这么做……他们会在开始有点恐慌的时候采取行动，”戴蒙说。
——石油
石油市场交易表现得仿佛我们正在走向经济衰退。
过去几周，由于投资者担心特朗普的贸易政策可能会削弱对旅行、航运和交通的需求——而这些都需要燃料，石油价格大幅下跌。
周五上午，美国石油价格跌破每桶60美元，接近四年来的最低水平，随后略有回升。全球基准的布伦特原油价格徘徊在每桶63美元左右，这是自2021年4月以来的最低水平，随后也略有上涨。
据路透社报道，周五，美国石油价格在上涨，此前美国能源部长克里斯·赖特对记者说，美国可能会停止伊朗的石油出口，作为特朗普就该国核计划进行谈判的一部分。美国石油最终上涨2.4%，收于每桶61.50美元。布伦特原油上涨2.26%，收于每桶64.76美元。
然而，人们仍然担心关税对经济增长的影响，以及潜在的经济放缓可能会如何扰乱对石油的需求。
近年来，石油价格一直是经济衰退的主要指标。2008年大衰退开始时，石油价格首次突破每桶100美元后大幅下跌。在疫情期间，石油价格首次出现负数，因为石油过剩如此严重，以至于交易商实际上在向储存设施支付费用，让他们接手他们不需要的石油。
——美元
周五，美元跌至三年来的最低水平。这与关税实施时的预期完全相反。
通常情况下，关税会提高本国货币的价值，因为它鼓励居民购买国产商品而不是外国商品，与其他货币相比，这使得他们的钱更有价值。
然而，货币交易商却在抛售美元，因为他们认为美国将承受特朗普贸易战的大部分冲击，最终会比实施关税之前更弱。
周五，美元兑欧元汇率跌至2022年以来的最低水平。美元指数——衡量美元相对于一篮子货币的价值——在周五下跌0.9%，此前在周四暴跌2%，这是自2022年以来最糟糕的单日跌幅。在货币交易领域，这些是巨大的波动。
RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯表示：“投资者和央行正在抛售美国国债和美元，因为对美国资产的信心和可信度正在丧失。金融混乱是有代价的。”
与此同时，周五黄金价格飙升至每金衡盎司3200美元的历史新高。今年黄金价格上涨超过23%，并刚刚创下了自1986年以来的最佳季度表现。这种黄色金属被视为经济和政治不确定时期的避风港。
——贸易协议
尽管金融市场对特朗普政府能否挽救其与全球150个国家和地区达成双边贸易协议的机会表示严重怀疑，但特朗普政府仍然保持乐观。
财政部长斯科特·贝森特本周表示，已有70多个国家要求与美国代表会面，以达成一项可能使他们摆脱特朗普惩罚性关税的协议。尽管政府几乎没有透露正在与哪些国家进行谈判，但它表示将优先考虑韩国和日本等盟友。
但贸易协议通常是极其复杂的安排，通常需要数年而非数月来谈判达成。即使特朗普能在短时间内与所有这些国家进行贸易谈判——无论是完整的协议还是将协议框架拼凑在一起的意向书——中国作为世界上最大的出口国，仍然是房间里那只“大象”。
美国对中国的关税现在至少达到了145%，而中国在周五以自己的125%关税进行了报复。这将对全球最大的两个经济体造成巨大损害，双方都表示他们并不急于退缩。
中国一直表示愿意进行谈判，但希望以一种受到尊重的方式进行。据一位熟悉讨论的消息人士称，中国无视了美国不要提高关税的警告。
与此同时，经济学家们对特朗普突然改变调门不为所动。尽管达成贸易协议无疑对经济是个好消息，但华尔街经济学家认为，大部分损害已经造成。此外，惩罚性的10%普遍关税仍然存在，对汽车征收的25%关税、对墨西哥和加拿大部分商品征收的25%关税以及对钢铁和铝征收的25%关税也依然存在。
这就是为什么摩根大通和高盛都说，美国和全球经济今年陷入衰退的可能性基本上是五五开。
