在好公司中选极品公司。 好公司在5000家上市公司里已经不多，大概有几百家左右，但只是好公司也未必值得投资，要优中选优，选极品公司。所谓极品公司就是他的产品别人替代不了，市场地位不可撼动，这类公司的护城河又宽又深，这才是我们价值投资人要盯紧的公司，比如品牌重要、高端白酒、特许经营行业。 前些年很多人买HTWY, 一度把股价炒到125元的高点，我当时是很不理解的，一个普通的调味品公司，产品又不是不可替代，为什么会给这么高的估值，有人会非海天的产品不买吗？ 我在日常生活中，用的千禾产品也不错啊。结果，由于不是极品公司，靠炒作上去的股价就会跌回来。从125元跌至32元。实现了股价腰斩再腰斩的价值回归过程。即便如此，目前的市盈率也有36.94倍，也是高估的状态，也不值得投资。这给茅台不一样，茅台主要有面子属性，虽然都是粮食酒，拿茅台请客就比普通白酒有面子，尤其是这中国这种人情社会里，很多产品都是基于面子而给出了很高的价格，这是一种社会文化问题，短时期是改不了的。
