【琅河财经】美国国债余额是36.2万亿美元，但最近半年一直被债务天花板压制，应该很快超过37万亿美元。这是美国名义GDP的127%。注意：这是不算美国州、市两级政府的地方债的。 中国，即使用最宽的口径，把所有政府显性隐性负债加起来，悲观的看法是150万亿RMB，大概是名义GDP的115%。注意：这是包括各级政府的所有隐性债务。 显而易见的，美国政府的债务问题比中国严重。 但其实我想说，美国政府债务问题更严重的程度，如果只看上面的数字，就大大低估了。 因为谈债务，一定要看两样东西：净资产、债务对应的资产。 中国政府的净资产远远大于美国政府。这里不讨论国有经济比例是否合理的问题，只谈中国政府手上有大量经济资源的事实（矿山、土地、国企、基础设施）。同样的1万美元债务，一个人有5000美元的净资产，一个人只有500美元净资产，两个人的债务负担和风险不可同日而语。 第二点就是债务用途。政府花钱，当然都有不少浪费。不过中国的政府债务，无论是中央还是地方，多少还是形成了一些有用资产的：基础设施、公共事业、机场铁路公路桥梁等…… 这些是能够创造未来社会现金流的东西（哪怕比较低，但多少都有）。这比美国政府举债撒钱给全球驻军、国际开发署、天价医疗费用……形成的债务要好的多。 所以，不要被简单的债务数字忽视了后面的问题。
