近日，山西汾酒交出白酒行业“寒冬”下的亮眼答卷——2024年营收360.11亿元，同比增长12.79%；净利润122.43亿元，增速达17.29%，稳居A股白酒第三。2025年一季度虽增速放缓（营收+7.7%、净利+6.15%），但现金流超120亿，豪气派发44亿红包，ROE高达37.6%领跑行业。 青花汾酒扛大旗，省外市场“反客为主” 公司“抓青花、强腰部、稳玻汾”策略奏效：青花系列（含青花20、30）收入突破265亿，同比增长14.35%，毛利率84.45%稳坐高端市场；玻汾作为“国民光瓶酒”贡献93亿营收，性价比优势持续吸粉。省外市场更是杀出血路，营收223.74亿（同比+13.8%），占比超六成，长三角、珠三角成新增长极，彻底摆脱“山西依赖症”。 经销商扩容至4553家，渠道精细化运营 汾酒经销商一年新增613家，总数达4553家，其中省外占比82%。通过“五码合一”技术追踪终端动销，搭配“汾享礼遇”数字化营销，库存周转率提升至0.69次。尽管行业库存高压，公司中高价酒产销率仍达95.96%，显示渠道韧性。 专家点评：清香品类崛起改写行业格局 搜狐酒业专家肖竹青指出，汾酒“三分天下有其一”的背后，是产品结构优化（青花占45%）+全国化2.0战略的双轮驱动。随着竹叶青抢占银发市场、杏花村酒全国铺货，清香品类正打破“酱香浓香霸权”，开启“品质+文化”新赛道。 挑战与野心：2030年目标剑指500亿 尽管一季度增速放缓，公司仍信心十足：启动复兴纲领第二阶段，加码国际化（美国工厂投产）、年轻化（抖音联名营销），计划2025年营收突破400亿，2030年剑指500亿。不过，青花30价格倒挂、省外经销商利润压缩仍是潜在风险。 你觉得汾酒能靠青花汾酒“干翻”茅台五粮液吗？
