【招商通信】腾讯Capex点评： 1️⃣腾讯24Q4资本支出增加显著，系购买更多 GPU 以满足推理需求。 2️⃣25E Capex指引：计划进一步增加资本支出，并预计资本支出将占收入的低两位数百分比。 测算： 25E Rev预期 7196.8（yoy 9%） Capex/Rev lowteens 10-14% 对应 25E Capex 800-1000e 3️⃣分析：按照800-1000e基本符合公司前序指引，峰值预期1200+已于近期逐步调整。且今日算力相关标的表现已部分price-in,短期调整不改后续订单落地和交付，回调带来参与机会。 建议关注客户渠道+在手储备资源丰富的算力供应商：新意网集团、润泽科技、光环新网、奥飞数据、大位科技等。
【招商通信】腾讯Capex点评： 1️⃣腾讯24Q4资本支出增加显著，系购买更
丹萱谈生活文化
2025-05-15 05:12:48
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