【市场观察】特朗普胜选如何影响经济&市场

小伙伴们早上好~ [看R]美国总统大选昨晚尘埃落定。特朗普时隔四年再度当选，市场上的“特朗普交易”随之进一步强化。本篇笔记用“从经济政策倾向→到市场反应”的视角，和大家一起回顾梳理一下美国大选结果出炉前后（11月6日）的市场逻辑。 特朗普的核心经济政策(对市场影响大的)主要有两点：一是大幅减税(尤其是企业税)，二是提高关税对美国本土企业进行贸易保护。这两点正是催生“特朗普交易”的基础。图1试着用思维导图形式还原了其中核心逻辑，这里不再赘述。补充几点图中写不下的： [一R]“特朗普交易”还广泛波及到油价、金价、其它大宗商品、虚拟货币等资产。随着特朗普胜选概率的提升: [向右R]美元升值导致油价下跌(产油国减产提价动机减弱+石油进口国囤货动机减弱) [向右R]国债收益率上涨导致金价下跌(持有黄金的“机会成本”增大) [向右R]比特币上涨(通胀预期+特朗普宣称支持虚拟货币) [向右R]谷物期货价格下跌(美元升值降低需求+警惕贸易战风险) [向右R]金属期货价格下跌(警惕贸易战+全球经济减速风险) [二R]虽然美股飙升带动欧洲(一时性)、日本股市的投资情绪，但出口导向(如汽车行业)/国际物流(如海运行业)相关的行业股价受打击较严重。 [三R]当下的问题是：虽然理论上可以预测“特朗普交易”的方向，但很难把握其程度（是否已经被“Fully priced-in”）。一些市场参与者开始警惕“特朗普交易”是否已经“冲过了头”。 [看R]至于今后的看点，除了仍“悬而未决”的众议院改选结果外，自然当属今晚的美联储政策利率决议了。市场主流预期降息0.25%，关注的焦点是美联储主席如何看待特朗普当选对降息日程的影响。 《市场观察》系列笔记将在明早继续陪大家一同追踪美联储动态。 明天见！