“财务指标→估值指标”的奇妙联系

小伙伴们晚上好~~ 《商业地图→行业分析→财务模型》小专题继续来更新。 [看R]前两篇笔记分别盘点了常用的财务指标和估值指标，这篇咱们来看看财务指标和估值指标间的“联系”。 所谓“联系”，其实无非是从各指标的定义出发，经过一系列(初中数学级别的)公式变换，得出的“关联公式”。一些在实务中有很强的“指导意义”，一些则流于“修仙”（看似华丽高级，其实实务中基本用不上）。 本篇笔记将常见的“关联公式”总结成了一张知识卡片，按照从“简单&实用”→到“复杂&高冷”分成了5个等级： [一R]入门：基本就是依照定义，做一步乘除(或取倒数)变换。正因为简洁易懂，所以在实务中用得也很多。 [二R]进阶：需要在充分理解概念的基础上→多想一步。有些公式虽然不是很直观，但在实务中提供了很好的观察分析视角。大名鼎鼎的“杜邦分析法”大概在这个层次。 [三R]高阶：关系更加隐晦，初次接触时往往需要(至少我需要)动用纸笔推导一下才能豁然开朗。多用于学术研究、或作为政府金融政策指导的依据。 [四R]硬核：内容展开的话够写篇论文（或作为支撑一本专业书籍的核心论点），且能广泛(间接)指导实务的公式。比如经典的“麦肯锡估值公式”。 [五R]“修仙”：（个人以为）已经“飘”得华而不实、看起来像模像样理论上也正确，但实务中基本用不到的公式。 值得注意的是，上述联系虽然在理论上正确，但在实务中有很多“操作细节”需要留意。（以PBR=ROE*PER为例，要注意PER中“净利润”的年份要与PBR、ROE一致）。受篇幅所限这里就不一一赘述了。 [星R]对财务/估值感兴趣的小伙伴不妨尝试着自己推导一下，背后的数学转换其实很容易（只用到初中以下的数学知识）。图文笔记中用到的两个定义： [向右R]g:增长率; [向右R]COE: Cost of Equity，股本成本 = 股息率(Dividend Yield)+ g; [看R]路过的大神们请告诉我你“一眼看穿”到了哪一层？大家还见过哪些“关联公式”呢？